In this paper, ambiguity aversion to uncertain survival probabilities is introduced in a life-cycle model with a bequest motive to study the optimal demand for annuities. Provided that annuities return is sufficiently large, and notably when it is fair, positive annuitization is known to be the optimal strategy of ambiguity neutral individuals. Conversely, we show that the demand for annuities decreases with ambiguity aversion and that there exists a finite degree of aversion above which the demand is non positive: the optimal strategy is then to either sell annuities short or to hold zero annuities if the former option is not available. To conclude, ambiguity aversion appears as a relevant candidate for explaining the annuity puzzle.

Why do some dynasties maintain the fortune of their founders while others completely squander it in few generations? To address this question, we use a simple deterministic microfounded model based on two main elements: the “hunger for accumulation” and the “willingness to exert effort”. Contrary to models with capital market imperfections, our setting points to the crucial role of our two key ingredients, rather than of initial wealth or transitory shocks to wealth or inflation, on the long-run process of wealth accumulation within a family lineage. In addition, in a context with heterogeneous dynasties, we show that our model can provide a novel interpretation for some macroeconomics issues such as the demise of the rich bourgeoisie, class structure, social mobility, and wealthy inequalities. For example it predicts that those who take the effort to innovate and take advantage of new profitable opportunities are agents who are neither too poor nor too rich. Obviously, this simple framework is a great starting point for further empirical analysis.

Why do some dynasties maintain the fortune of their founders while others completely squander it in few generations? To address this question, we use a simple deterministic microfounded model based on two main elements: the “hunger for accumulation” and the “willingness to exert effort”. Contrary to models with capital market imperfections, our setting points to the crucial role of our two key ingredients, rather than of initial wealth or transitory shocks to wealth or inflation, on the long-run process of wealth accumulation within a family lineage. In addition, in a context with heterogeneous dynasties, we show that our model can provide a novel interpretation for some macroeconomics issues such as the demise of the rich bourgeoisie, class structure, social mobility, and wealthy inequalities. For example it predicts that those who take the effort to innovate and take advantage of new profitable opportunities are agents who are neither too poor nor too rich. Obviously, this simple framework is a great starting point for further empirical analysis.

In this paper, ambiguity aversion to uncertain survival probabilities is introduced in a life-cycle model with a bequest motive to study the optimal demand for annuities. Provided that annuities return is sufficiently large, and notably when it is fair, positive annuitization is known to be the optimal strategy of ambiguity neutral individuals. Conversely, we show that the demand for annuities decreases with ambiguity aversion and that there exists a finite degree of aversion above which the demand is non positive: the optimal strategy is then to either sell annuities short or to hold zero annuities if the former option is not available. To conclude, ambiguity aversion appears as a relevant candidate for explaining the annuity puzzle.

In this article, the diversification motives of the demand for annuities is analyzed. Using a model allowing for the uncertainty of both the human life length and the interest rate, the Decision Maker is supposed to choose an optimal portfolio to maximize a bequest. Conditions under which an increase in the risk of bond returns increase the demand for annuities are proposed and discussed. Moreover, it is shown that, contrary to previous claims, more risk adversion is associated with a lower demand for annuities.

Ce travail de thèse a pour objectif d’étudier l’impact de l’introduction de la taxation des héritages sur la croissance et l’offre de travail, en considérant la diversité des transferts familiaux intergénérationnels. En effet, la transmission familiale peut être éducative, culturelle, patrimoniale, ou encore perçue comme un transfert en temps. Toutes ces formes de solidarités familiales génèrent des externalités, qui impactent différemment la croissance et l’offre de travail, ce qui peut affecter l’efficacité des politiques fiscales. Ainsi, l’impôt successoral réduit l’incitation à épargner mais peut accroître l’investissement éducatif ou les transferts en temps, ce qui peut affecter positivement la productivité des ménages et l’offre de travail. Nous développons ici des modèles théoriques à générations imbriquées avec altruisme envers les descendants. La thèse est composée de trois chapitres. Le premier chapitre permet d'étudier l’impact de la non-disponibilité de la dette publique sur la politique de redistribution intergénérationnelle mise en place par le gouvernement, en utilisant uniquement l'impôt sur les revenus du travail et l'impôt successoral. Il permet aussi d’analyser son effet sur la croissance économique et les transferts familiaux intergénérationnels, consistant en des legs et des dépenses d’éducation, en mettant en évidence le rôle central de la taxation de l’héritage. Le second chapitre propose un modèle avec legs et transferts de temps descendants, dont l’objectif est de montrer les différences entre la taxation de l’héritage et la taxation du capital de cycle de vie, sur le comportement des ménages. Nous montrons que l’utilisation de la taxation de l’héritage à la place de celle du capital peut être une reforme Pareto-améliorante, en fonction de l’effet de la réforme sur l’offre de travail. Enfin, le troisième chapitre s’intéresse aussi à la comparaison entre taxation du capital et taxation de l’héritage, dans un modèle où les dynasties sont différentes en termes de productivité et de niveau d'altruisme. Ce chapitre démontre qu’appliquer l'impôt successoral à la place de celui du capital, peut améliorer à long terme, le bien-être des moins altruistes et, dans certains cas, peut être Pareto-améliorante, si les ressources disponibles pour les plus altruistes augmentent avec la réforme.

Il y a quatre chapitres dans cette thèse.Dans le premier chapitre, nous analysons les intéractions entre le marché interbancaire et le risque de défaut souverain dans un modèle d’équilibre général à deux pays, en focalisant sur la transmission de la crise financière récente et la politique monétaire non conventionnelle.Dans le deuxième chapitre, les effets de la dévaluation fiscale sur les indicateurs macroéconomiques et le bien être sont analysés en utilisant un modèle à deux pays en union monétaire o`u les variétés de biens et le commerce sont endogènes.Dans le troisième chapitre, l’impact du facteur démographique sur la croissance du secteur des services à long terme est mis en exergue.Dans le quatrième chapitre, on étudie les effets de la mobilité des travailleurs et de la mobilité du capital dans une union monétaire.